文 | AI财经社 仉泽翔
编 | 孙静
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“手机壳第一股”杰美特终于圆梦。
8月24日，创业板注册制开锣首日，杰美特敲响上市钟。上市首日，杰美特暴涨82.43%，收报75.27元，总市值高达96.35亿元。而截至2020年6月，杰美特的资产总额仅有7.75亿元。而以41.26元的发行价计算，上市首日，每个中签号码单日获利1.7万元。
上市成功对于杰美特控股股东谌建平、杨美华夫妇也是一个重大利好。根据首日股价，杰美特预计募集资金总额为13.2亿元，与7月22日披露的招股说明书注册稿中预计募集资金4.46亿元相比，增长196%。这笔钱相当于杰美特10年的归母净利润。
为了这笔钱，杰美特努力了5年。杰美特首次递交招股书是在2015年，到今天成功上市，期间仅招股书就上交了5个版本。
捆绑华为或成隐忧
根据其官网资料可知，杰美特创办于2006年，是一家移动智能终端配件的研发、设计、生产及销售的高新技术企业，主要产品为智能手机保护套。因此，杰美特也被称为“手机壳第一股”。
智能手机的市场大小决定杰美特的市场天花板。研究机构NPD GroupInc++.的数据显示，75%的智能手机用户都会选择安装保护壳，且25%的人拥有不止一个保护壳以便在需要改变手机外观的时候使用。随着智能手机出货量的上升，到2020年，全球手机保护套的需求量将达到14.9亿个。
招股书显示，2019年全年杰美特生产了6840.94万个手机壳，已经成功卖掉其中6770.97万个。整个2019年，杰美特总营收达8.29亿元。
杰美特现有业务主要以面向国内外知名智能手机厂商的ODM/OEM业务为主。在市场份额领先的同时，杰美特对大客户的依赖也更加明显。在发展早期，杰美特的产品集中于苹果系列，此后还曾先后服务过htc、金立、乐视等品牌。目前，杰美特则与华为关系最为密切。
招股书透露，2016年到2018年，杰美特对华为的销售额分别为0.95亿元、1.27亿元、2.65亿元，占公司总营收的比重分别为17%、23.47%、40.99%，比重逐年增大。到2019年，华为为杰美特贡献了45.47%的销售额，以及3.77亿元的销售收入。
创始人谌建平
强势捆绑华为的副作用则是一旦华为手机的出货量下滑，将会对杰美特的业绩产生直接影响。招股书称，报告期内，杰美特供应华为产品增速较快，与近年来华为移动智能终端出货量的走势基本一致。
值得注意的是，根据8月8日华为披露的最新数据，上半年华为手机出货量为1.05亿台，同比下滑了11％。按照杰美特给予的说法，下半年该公司的业绩或将出现明显下滑。
另据招股书显示，2019年杰美特存在的应收账款共计2.296亿元，占当年总营收27.69%，而应收账款的前五大客户合计占比则高达75.55%，集中度较高，单个大客户应收账款出现坏账可能对公司整体利润情况产生较大的不利影响。
这不是危言耸听，在杰美特的发展史上，这种情况的确发生过。金立手机曾是杰美特在2016-2017年的主要客户，涉及的销售额分别为906.83万元和891.02万元。2017年底，杰美特对深圳市金立通信设备有限公司的应收账款余额为842.03万元，这一数字延续至今。杰美特已做好全额计提坏账准备。
另据披露，截至目前，乐视手机还有176.31万元欠款未支付给杰美特。对这笔资金，杰美特也已做好全额计提坏账准备。
上市一波三折 曾被指财务造假
杰美特的上市之路一波三折不是没有原因的。
2015年，杰美特就曾首次递交招股书，但因盈利能力骤然下降遭深交所驳回。据当年的招股书显示，2012-2014年及2015年上半年的净利润分别为7182万元、6623万元、5621万元和-380万元，毛利率分别为42%、38%、38%和25%，下滑明显。
杰美特厂区
2017年12月，杰美特再度提交招股书，保荐券商从招商证券更换为东兴证券，会计师事务所由立信会计师事务所更换为大信会计师事务所。
这一版版招股书披露后，又有媒体质疑其财务造假，多处数据出现打架。当时，有业内人士将财务数据的变动归因为会计师事务所和保荐机构的变动。
据中国网报道，2015版招股书中，杰美特披露2014年向前五大供应商采购金额合计为5986万元，占比19.01%，即2014年度营业成本金额为3.15亿元。而在2017版招股书中，占比调整为19.32%，即2014年营业成本仅为3.10亿元，前后出现500万元的差额。
同时在部分原材料成本中，也出现了前后两版招股书数据不一致的情况，如塑胶原料、PU料两项原材料价格原为22.8元/千克和19.33元/码，2017版招股书中分别更改为23.48元/千克和23.21元/码。
由于市场质疑声音过大，此次ipo请求迟迟未获审批，一直拖延至今。
