在中国股市中“北”指的是沪深两市，“南”是香港，北向资金就是经香港流入A股的资金，南向资金反之就是A股流入香港的资金。因为香港是世界级的金融中心，所以海外投资者想要投资A股也会借道北向资金。
因此北向资金又被称为“外资”，别称“聪明钱”，一直被市场作为行情风向标，并且被认为是“价值投资，长期投资”的典范，但近期北向资金频繁快进快出，甚至大进大出，风格不定，引人瞩目。
比如7月份就出现两次大幅流出超百亿元，而历史上北向资金流出超百亿的次数仅有13次。有出也有进，在流出后往往又大幅流入百亿元左右。
北上资金流向的三大特点除了大进大出，近期北向资金的动向还呈现出三个非常鲜明的特点：
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第一、 北向资金流入A股趋势不变，但速度放缓。
进入2021年，北向资金就开启了加速模式，仅仅上半年合计就净买入2209亿，这个数据比2020年全年2089亿还要多。
具体到月份上，1月、2月、4月、5月净流入达400到500亿，如此强劲的买入很罕见。
而6、7月则明显地放慢了速度，单月净买入金额都在100多亿，7月是今年以来月度最低。
数据来源：c++hoice，国信证券，20210731
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第二、 持续调仓。
从过往投资风格看，北向资金偏好大盘蓝筹股，以价值投资著称。从近期的调仓来看，北向资金开始偏向成长风格。
近一个月计算机、医药生物、电子行业净买入金额超50亿，而军工、银行、电气设备、钢铁、房地产、采掘、综合等行业呈现流出状态，军工和银行流出超30亿。
数据来源：wind,20210803
拉长时间，据wind资讯统计，从2019年以来北上资金各行业持仓占比不断在变化，工业、信息技术、材料行业市值占比持续上升。
与此同时，日常消费、可选消费、金融、医疗保健等行业市值占比持续下降，近期日常消费行业持仓市值占比相比二季度降幅最大，金融行业紧随其后。
从个股配置上看，北上资金仍延续龙头股的配置，但偏好于景气度相对更高的行业龙头。
第三、 北向资金内部存在分歧
从投资风格上，北上资金可以划分为配置型和交易型两种，一般都托管于外资银行。
配置型资金，从2018年Msci纳入A股进行扩容以来，保持着稳定持续地流入A股。这部分资金是北上资金的主体部分，偏好也很稳健，换手率低。
另一部分是热钱或者博弈型资金，对风险和流动性比较敏感，偏好择时，频繁进出，换手率很高。这类交易型资金不排除部分内资借道北上，意思是大陆的机构，不直接投资A股，而是在香港设公司投A股，在香港券商开户、融资或配资成本更低。
为什么说北向资金内部存在分歧呢？
因为北上资金大幅流入日和大幅流出日的行业选择具有一定的一致性。比如，医药生物、非银金融、食品饮料、电气设备、银行在流入日的占比靠前，但在流出日的流出占比同样靠前。个股层面的这一规律同样存在。
7月北向资金在两次大幅流出后，很快次日或者第三日就开始大幅流入，一个人在短时间内决策不大可能会完全反转，说明其内部可能存在分歧。
短期流向无需过于关注以往我们总是认为北向资金是聪明的，所以有的投资者对其流向非常关注，流出就是“外资大撤退”、流入就紧盯着流向的个股和行业。但是从北向资金的内部分歧也能看出来，交易目的不同，风格和流向自然也有差异。
并且北向资金也并非总能精准择时，自2014年陆股通开通以来，北向资金一共出现过5次较为明显的净流出，从之后的市场表现来看，并非每一次都能准确踏准节奏。
比如去年疫情期间2月到3月，北向资金净流出超千亿，而在之后的1个月，沪深300指数就上涨近5%，3个月涨幅近13%。往前一年，2019年春季，北上资金净流出766亿，在之后的一个月，沪深300上涨了4.18%。
数据来源：同花顺iFind，市场表现为沪深300指数涨跌幅
所以我们认为，对普通投资者而言，不必过于关注北上资金某一日两日的动向，短期北上资金的大进大出是正常的，长期趋势才是关键。刚刚上面提到的今年以来外资流入的行业发生的变动，其实为广大投资者在选择行业时提供了非常好的参考。
长期流向仍具重要参考意义长期来看，北向资金已成为A股最重要的增量资金之一，并且在A股的市值和交易量占比越来越大，仍然具有重要的参考意义。
据华泰证券统计，截止2020年底，北上资金持股占A股流通市值比达到了3.6%，而2016年底仅有0.4%，北上资金对A股始终保持增持。从每日交易量来看，今年以来北上资金日交易量占全部A股均值为6.5%左右，而2016年初仅为0.3%。
美国大型公募基金先锋领航曾做过测算，中国股票的10年期年化名义回报率为5.1%到7.1%，是高于美国、英国和欧元区等股票回报。
相信未来，北向资金增配中国市场的趋势仍不会改变。资金永远是逐利的，且不分国界。
（投资有风险，入市需谨慎）
