4月26日晚8点，《巴菲特致股东信》译者、北京金石致远投资公司c++EO杨天南、汇添富基金首席理财顾问刘建位、智诚海威基金经理王冠亚做客直播间，讨论面对市场持续下跌，巴菲特是怎么做的？投资者又能从中获得哪些启发？点此看直播实录全文。
王冠亚：我先讲印象最深刻的一次，20世纪末的那次暴跌。因为在世纪之交的1999年，对巴菲特来说是一个相当忧伤的年份，为什么？因为这一年标准普尔500指数上涨21%，伯克希尔的账面价格增长了0.5%，它全年股票的跌幅是19.9%，这一年跑输市场40个点。
在这样一种情况下，巴菲特面对外界很多压力，首先是IT界的新贵对巴菲特嗤之以鼻，他们觉得巴菲特是一个老式人物，而互联网+的新贵是新模式或者说是新经济的代表。1999年太阳谷年会上，巴菲特当时也是对互联网泡沫发出了预警，但是在座的互联网的新贵们对此嗤之以鼻或者不屑一顾。
其次，很多从前信奉价值投资理念的投资者，在这个时候对巴菲特的价值投资理念发生了质疑，觉得这个价值投资是不是失效了？1999年底反应比较强烈的是当时很多追随巴菲特投资风格的一种所谓的长期价值投资者，要么结束了自己的公司或者业务，要么放弃了价值投资，改买IT类的股票。
第三个负面的是媒体也对巴菲特提出了质疑，像当时的《巴仑周刊》，把巴菲特做成封面人物，标题写“沃伦，你怎么了？”封面文章又说巴菲特狠狠地栽了一个跟头。与之相对应的是什么呢？伯克希尔的股票跌幅是48.9%，但是巴菲特面对这个大跌，他始终坚持两个原则：第一，坚决不买互联网的科技股票。第二，面对质疑不解释，保持沉默。后面的事情大家都知道，在2000年3月份纳斯达克（12598.7629， -406.09， -3.12%）攀升到5048的高点之后开始了暴跌模式。一直到2002年10月份才达到底部，是1114点。无数互联网公司的财富还包括投资者的财富，随着互联网泡沫的崩塌而灰飞烟灭，很有意思的一点，而且是非常巧合的一点，就是纳斯达克达到5048的历史高点的时候和伯克希尔达到41300美元历史低点的时候，居然是发生在同一天。从这一天开始两者就开始背道而行，纳斯达克开始暴跌，伯克希尔开始恢复上涨。似乎是有一种征兆的意味，上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，你是泡沫还是真金，时间终于会证明一切。如果是从一个短周期来考察，2002年的前四个月经历了市场持续下跌，这个幅度也不小。但是如果说我们看看巴菲特在50多年的投资生涯当中，他经历了什么？我们也知道其实现在也没有什么好可怕的，因为刚才主持人也提到差不多是十年一个轮回、十年一个周期。现在经历这一轮市场的持续下跌，我觉得也实在是没有必要玻璃心，特别是现在跌都已经跌下去了，还有什么害怕的呢？特别是每一次忍耐、每一次等待的磨炼，对于未来而言都是非常宝贵的财富。唐代的诗人元稹写过一句诗“曾经沧海难为水，除却巫山不是云”。等你看惯了市场的涨跌、起落，我们的内心里面可能就少了一丝波动，多了一丝平和。可以预见的是，在未来我们肯定还会遇到巴菲特历史上曾经遇到过的那些调整以及像我们今天遇到的股市的持续下跌。但是“无端的大跌是千篇一律，但是低估的机会万里挑一”。只不过说当机会来临的时候，它总是以丑陋的面目示人。
我觉得在这种情况下，我们要多问自己是否恐惧，如果不恐惧的话有没有抓住机会。
谢谢主持人。
