4月26日晚8点，《巴菲特致股东信》译者、北京金石致远投资公司c++EO杨天南、汇添富基金首席理财顾问刘建位、智诚海威基金经理王冠亚做客直播间，讨论面对市场持续下跌，巴菲特是怎么做的？投资者又能从中获得哪些启发？点此看直播实录全文。
主持人：谢谢三位嘉宾，刚才分别用4个时段跟大家一起来分享了他们印象当中最深刻的巴菲特自己曾经遭遇过自己企业的股票价格的暴跌之后都做了一些什么，就八个字：一是坚持价值投资。还有一个是长期投资。
接下来我要请教一下三位嘉宾，你们在做日常的投资当中，我相信你们来参与我们的节目，一定是巴菲特包括巴菲特理念的拥趸，是他忠实的粉丝。他的长期价值投资的理念在你们日常的投资经验当中是如何加以贯彻的？
杨天南：非常感谢，刚才听到刘建位老师一番慷慨激昂的演讲，给建位老师做专场都可以。
巴菲特的故事太多了，我个人翻译关于巴菲特的书都不只一本，我个人实际上也是他的理念的受益者。当年我在美国读mba，21年前去参加过他的股东大会，那是2001年的时候。
巴菲特年轻的时候实际上收益率比他年龄大的时候更高，按照巴菲特自己的讲法，主要的原因就是规模制约了他，如果规模更小，巴菲特实际上认为可以取得更高的收益率。到人生的平稳阶段之后，因为绝大多数都是普通人，包括我在内，我们必须承认绝大多数人都是普通人，普通人放正常预期，可能会取得反而不错的投资结果。建位老师刚才举的例子，可口可乐30年，正好是20倍的收益。因为我对它比较熟悉的是前十年，大家印象比较深的是巴菲特买了可口可乐，十年赚了十倍。接下来的13年，可口可乐的股价就没怎么涨。今天建位老师又补充了这个信息，30年年化也就是10%左右。这一点对我们普通的投资人有很大的启发。
我由于受到巴菲特理念的影响，年轻的时候运气也好，抓住了中国不太多的牛市，29年年化算下来，也达到了20%多。但是这五年，实际上原地踏步，我们遇到了各种各样没有想到的问题，对我们自己也是提出了很大的挑战和思考。包括今天参加这个节目，杨老师，你信奉巴菲特这么多年，你买的股票怎么也没赚呢？我讲几个超出主持人问题之外的思考。
根据我的观察，我们身边的无论是巴菲特理论的爱好者还是基金经理，几乎没有一个人的身价是因为10年、20年前读了巴菲特的书或者是信，因为喜欢他，而把全部身家投到伯克希尔身上。这倒是真的，刚才主持人问到你有多少身家投了伯克希尔或者是巴菲特有多少身家投了自己的公司里？的确没有，包括我在内，我们主要的投资恰恰是伯克希尔之外的公司，而且很多实际上是中国企业。但是同样的情况，同样的板块，在不同的时间段、不同的国度表现真的不一样。过去五年我自己最大的修整和思考，包括今天，我们到底是恢复到一个普通人正常的预期去看待这个市场？还是希望通过钻研、通过额外地付出，包括大家说的看盘、研报的调查和研究，是博取超额的收益。客观地讲建位老师补充更宏大的历史背景给我们，这都很好，但是客观来讲我们也做了一些研究。2010年以来，到去年年底，已经过去11年了，伯克希尔的股价涨幅没有跑赢标普500的。
